金牛策略富达国际：5月新任美联储主席上任将重启宽松政策预估今年下半年减息3次

中国是全球最大的大宗商品进口国，但目前全球大宗商品基准价格的定价权仍集中在伦敦、新加坡、纽约等国际金融中心。中国方面希望进一步增强自身对大宗商品价格的影响力，而此次开放举措也与提升人民币国际吸引力的目标相辅相成。

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　　富达表示，美联储如市场预期，维持联邦基金利率目标区间于3.5%至3.75%不变。政策声明延续原先前瞻指引，重申未来宽松政策的“幅度与时点”将取决于经济数据表现。尽管本次会议出现两名偏鸽派委员反对票，但声明中对于经济增长与劳动市场转趋稳健，整体显示此次按兵不动属于中性立场。富达国际高级全球宏观策略师Max Stainton称，随着鲍威尔任期结束、5月新任美联储主席上任，货币政策将重启宽松政策，预估今年下半年将减息3次，幅度高于目前市场对下半年的预期。

　　Max Stainton表示，预期在鲍威尔主席任期内，美联储将不再减息，原因是委员会认为通胀与劳动市场的风险大致均衡。更值得关注的是，市场关注焦点逐渐转向影响美联储独立性的政治与法律事件，包括美国司法部对美联储的传票，免息炒股配资以及最高法院审理中的Lisa Cook案。鲍威尔亦公开回应政府对其相关行动的批评，显示其对政治压力采取较为强硬的立场，也使美联储是否加速政治化成为重要观察重点。

　　富达国际认为不论下一任美联储主席人选为何，偏宽松且容忍较高通胀风险的政策立场，发生机率都相当高。真正的差异将在于美联储是否、以及在多大程度上，再度将资产负债表作为积极的政策工具，这也将成为影响中长期金融市场的重要关键。

　　美联储表示，未来经济显著改善，同时全球主要地区经济持续增长，金融环境维持宽松，企业盈利动能展现韧性。虽然部分地区通胀仍高于目标，但不至于影响宽松周期。在此背景下，富达国际维持看好股票，并转向看好政府债券，因经济增长疑虑逐渐超越通胀风险，同时在各类资产中保持精选策略。