全赢随配里昂：重申对宁德时期“高度服气跑赢大市”评级看好资本拒抗智商

瑞银注意到近期市场关注其股息的可持续性。缺乏整幢物业交易及2025年农地转换项目，意味着恒地在2025年预测可能产生48亿港元的负自由现金流（派息后）。该行的情境分析显示，若股息潜在削减55%（至每股股息0.81港元），或可实现自由现金流收支平衡，且控股家族可能因相应减少股东贷款投入而获得更多现金。基于概率加权的每股股息（假设股息削减至0.81港元的概率为50%）1.3港元计算，该股目前对应股息率为4.3%，与长实集团（01113）相若，表明市场已部分反映此股息削减风险，进一步支持该行对风险回报趋于平衡的观点，同时该行维持恒基2025年预测每股股息1.8港元不变。

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　　里昂发布研报称，重申对宁德时期（03750）及（300750.SZ）的“高度服气跑赢大市”评级，免息炒股配资主见价差异710港元及505元东说念主民币。在H股强劲的2025年第四季事迹揭晓后，往时一周累升33%，H股较A股溢价扩大至45%的记录高位。投资者已简短放下岁首于今的主要担忧，该行以为这在年内余下时辰应会渐渐改善。该行在股价上升后仍对宁德时期捏正面观点。

　　该行指出，下一个重要日历将是4月底公布的宁德时期2026年第一季事迹，算计宁德时期2026年第一季毛利率将因资本转嫁滞后而按季下落1至2个百分点，但受电板出货量强劲带动，2026年第一季纯利仍应按年增长约45%至200亿元东说念主民币。该行信托2026年第一季将是电板制造商何如拒抗原材料资本急升的讲授，以为宁德时期将能较同行更好地拒抗资本高涨。

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