牛策略配资【券商聚焦】中信建投守护李宁(02331)“买入”评级指2026年收入及利润率开导积极

与诸多仍未实现盈利的人工智能初创企业不同，Synthesia凭借人工智能生成虚拟形象技术，在企业培训数字化转型领域开辟出了一条高盈利赛道。这家总部位于伦敦的企业已斩获博世、默克、思爱普等一众大型企业客户，并于 2025 年 4 月实现年度经常性收入突破 1 亿美元的里程碑。

金吾财讯 | 中信建投发布研报指，李宁(02331.HK)2025年磋磨利润率完毕升迁，且公司对2026年收入及利润率给出了积极的增长开导。敷陈守护对李宁的“买入”评级。

敷陈的中枢不雅点以为，公司2025年磋磨利润率发达亮眼，2026年在体育大年布景下，开导收入与利润率均有望完毕高单元数增长。2025年公司营收同比增长3.2%至296.0亿元，归母净利润同比下落2.6%至29.4亿元；但磋磨利润同比增长6%至39.0亿元，磋磨利润率同比升迁0.4个百分点至13.2%。利润率的升迁主要收成于有用的用度管控，销售用度率同比下落1个百分点至31%。

渠谈方面，2025年电商渠谈营收隆重增长5.3%；线下批发业务下半年增长提速至8.2%，全年增长6.3%；直营渠谈则聚焦店效，通过关闭低效门店优化结构，营收同比略有下落。居品方面，跑步品类发达亮眼，富腾优配零卖活水同比增长10%，专科跑鞋年销量冲破2600万双；但篮球品类受市集环境影响，零卖活水同比下落19%。

库存方面，收尾2025年底，公司全渠谈库销比守护在约4个月的健康水平，库存结构隆重。敷陈期内，公司线下及线上渠谈的零卖扣头均同比加深约1个百分点。

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瞻望2026年，公司开导全年营收将完毕高单元数增长，净利率策画也为高单元数。敷陈指出，2026年当作体育大年，公司算计将增多营销插足以升迁品牌形象，销售用度率可能因此界限上涨，但所得税率有下落空间。公司磋磨不竭聚焦跑步、篮球等专科品类的插足，并优化现存门店成果。

基于功绩及瞻望牛策略配资，敷陈预测公司2026-2028年归母净利润离别为30.8、34.3、37.8亿元。