
该行认为,极兔发行可换股债券能为股东创造价值,原因在于其融资成本较低,且公司持续进行股份回购,并拥有业务增长潜力。另一方面,该行认为部分投资者或因忧虑额外融资需求,而在近期股价强劲反弹后获利套现。
一、政策肆意支合手行业发展,中国有望引颈巨匠固态电板产业化
固态电板是一种新式储能本事,其责任旨趣与液态锂离子电板雷同。固态电板选拔弗成燃的固态电解质来替代液态电解液,同期还约略兼容高容量的金属锂负极。一朝约略到手克服界面问题,固态电板的轮回寿命将有望大幅零碎液态电板,并在相易体积的条目下为终局开发提供更合手久的续航才智。
连年来,巨匠政策肆意支合手固态电板发展,固态电板交易化程度加速。早在2018 年,欧盟与日本就已发布关联政策,欧盟发布《电板 2030+》,日本发布《日本汽车电动化的基本政策和具体活动》,对产业作念起程展策划。在此配景下,2024年巨匠固态电板商场范围达142亿元,展望2025、2026年巨匠固态电板商场范围达317亿元、540亿元,同比增长123.24%、70.35%。
主要外洋地区固态电板行业关联政策
国度/区域 | 政策特质 | 主要实质 |
好意思国 | 产学研协同模式 | 能源部通过 Battery500 Consortium 定约插足 2.09 亿好意思元,集中太平洋西北国度试验室等机构攻关硫化物电解质,要求 2030 年资本降至 $100/KWh 以下,况且配套提供 30% 税收抵免 |
欧盟 | 全产业链扶合手 | 批准 32 亿欧元 “欧洲电板调动技俩”,重点支合手法国 Bollore 集团员合物固态电板量产,德国巴斯夫主导的氧化物电解质供应链莳植,要求 2030 年原土产能隐蔽欧盟电动车需求的 40% |
日韩 | 本事定约策略 | 日本经济产业省发布《电板产业策略》,集中丰田、松劣等 23 家企业树立 “锂电材料评价臆测中心”,筹备 2028 年收场硫化物全固态电板装车;韩国 SK On 集中首尔大学开发卤化物电解质,获政府研发补贴超 3 亿好意思元 |
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数据开头:不雅研寰宇数据中心整理国内务策快速跟进,将固态电板飞腾为国度重点攻关标的。受益于完满的锂电产业链、政策支合手力度和新能源车等需求,中国引颈巨匠固态产业化。2024年中国固态电板商场范围达95亿元,展望2025、2026年中国固态电板商场范围达197亿元、318亿元,同比增长107.37%、61.42%。
我国固态电板行业关联政策
发布期间 | 发布单元 | 文献称呼 | 主要实质 |
2020 年 10 月 | 国务院办公厅 | 《新能源汽车产业发展策划(2021—2035 年)》 | 初度明确将固态电板列为重点攻关本事,建议到 2030 年收场能量密度 500Wh/kg 的筹备 |
2023 年 1 月 | 工信部等六部门 | 《对于推动能源电子产业发展的招引见解》 | 加强固态电板程序臆测体系,推动新式储能电板产业化本事攻关 |
2024 年 4 月 | 工信部等七部门 | 《推动工业边界开发更新推论决议》 | 饱读吹固态电板在工业边界的欺诈 |
2024 年 6 月 | 工信部 | 《汽车程序化责任要点》 | 明确建议围绕固态电板等前瞻臆测相应程序子体系,撑合手新本事、新业态、新模式调动发展 |
2025 年 2 月 | 工信部等八部门 | 《新式储能制造业高质料发展活动决议》 | 将固态电板列为重点攻关标的,支合手锂钠电板向固态化发展,建议 2027 年前打造 3-5 家巨匠龙头企业 |
2025 年 4 月 | 工信部 | 《2025 年汽车程序化责任要点》 | 建议加速全固态电板、能源电板在役检测、能源电板记号标签等程序研制,优化能源电板性能要求 |
2025 年 4 月 | 辉煌优配 工信部科技司 | 《2025 年工业和信息化程序责任要点》 | 建议设立健全全固态电板程序体系,以高水平程序莳植作事行业高质料发展 |
2025 年 9 月 | 工信部、国度商场监督科罚总局 | 《电子信息制造业 2025—2026 年稳增长活动决议》 | 通过国度重点研发筹备关联边界重点专项,合手续支合手全固态电板等前沿本事标的的基础臆测 |
2025 年 9 月 | 工信部等八部门 | 《有色金属行业稳增长责任决议(2025—2026 年)》 | 明确加速全固态电板材料等高端居品欺诈考据 |
2025 年 12 月 | 世界汽车程序化本事委员会 | 《电动汽车用固态电板第 1 部分:术语和分类》(征求见解稿) | 行为巨匠首部电动汽车用固态电板国度程序草案,明确了固态电板的本事术语与分类体系 |
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数据开头:不雅研寰宇数据中心整理刻下中国半固态电板已收场量产装车,全固态电板处于中试到预量产冲突的阶段。2024年,富腾优配中国固态电板(主要为半固态)出货量约7GWh,商场浸透率仍低。展望2027年中国固态电板出货量将达到18GWh,2028年中国固态电板出货量达到30GWh。
数据开头:不雅研寰宇数据中心整理二、固态电板本事道路多元竞逐,行业进入价值上行和花样重构要津跃迁期
巨匠固态电板产业正处于本事道路多元竞逐、产业链价值全面重构的要津跃迁期。固态电解质为全固态电板的中枢增量,主要本事道路包括固态电解质硫化物、卤化物、氧化物和集中物,其中硫化物占相比大,为38%。
数据开头:不雅研寰宇数据中心整理从区域互异看,日本、韩国在全固态电板发展方面较为跳跃,在本事道路上愈加聚焦硫化物道路的发展。泰西地区的厂商早期侧重集中物与氧化物道路,连年来硫化物道路也成为主流。中国早期半固态电板阶段以氧化物以及氧化物+集中物复合电解质为主要道路,全固态电板阶段则聚焦卤化物道路。
巨匠主要塞区固态电板电解质本事道路代表厂商梳理
本事道路 | 中国 | 日韩 | 好意思国 | 欧洲 |
集中物 | 欣旺达、派能科技、湛蓝锂芯、北京纯锂新能源、万向一二三、浙江金羽、中固时间、深蓝汇泽、领新新能源、东驰新能源、合源锂创、久森安高级 | LG 新能源 (半固态) | Microvast、SES、Solidion Technology、Ionic Materials | 博洛雷、Ensurge Micropower |
氧化物 | 复合电解质:卫蓝新能源、清陶能源、国轩高科、蜂巢能源、赣锋锂业、太蓝新能源、天能股份、安瓦新能源、北京固芯、深圳比克等单一电解质:辉能科技、正力新能、瑞浦兰钧、鹏辉能源、珠海冠宇、耀宁新能源、金龙羽、南都电源、欣界能源等 | 富士电气、三星电机、IL Science | QuantumScape | Ilika、ITEN |
硫化物 | 宁德时间、卫蓝新能源、孚能科技、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源、中调动航、欣旺达、正力新能、上海屹锂、湛蓝锂芯、珠海冠宇、耀宁新能源、金龙羽、安瓦新能源、恩力能源、万向一二三、赛科能源、中科固能、浙江金羽、中固时间、复阳固态、马车能源、久森安高、中科源本、成科国重、北京固芯等 | 日本:丰田、松下、本田、日产、三菱化学集团、日立麦克赛尔、Kanadevia、三西化成工业韩国:LG 新能源、SK On、三星 SDI、Athena | Solid Power、Factorial Energy、Adden Energy、24M Technologies | ORQ AVESTA |
卤化物 | 宁德时间、比亚迪、清陶能源、亿纬锂能等 | 松下 | - | - ]article_adlist--> |
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凭证不雅研论述网发布的《中国固态电板行业发展趋势臆测与异日远景分析论述(2026-2033年)》表露,跟着本事道路分化,固态电板价值重点上移,产业链花样全面重构。正极材料方面,短期以高镍三元/铁锂体系为主,通过单晶化、氧化物包裹、金属掺杂擢升能量密度;待固态电板本事练习后,正极将向富锂锰基等新式体系迭代。当今国内多家企业已收场富锂锰基小批量供货,产业化加速:容百科技(维权)高镍/超高镍正极收场吨级出货,撑合手 400Wh/kg 电芯开发,富锂锰基获百公斤级订单并批量落地;当升科技全固态专用钴酸锂、富锂锰基切入比亚迪、一汽、中科固能等头部客户;厦钨新能氧化物道路固态正极已供货,硫系化物正极与卑鄙深度研产联结。
数据开头:不雅研寰宇数据中心整理固态电板正极材料重点公司布局
公司称呼 | 主要开发标的 | 产业化发达与特质 |
当升科技 | 以高镍 / 超高镍三元材料为中枢,同期布局富锂锰基材料及配套固态电解质 | 其适配固态电板的高镍材料已收场 10 吨级 / 年的批量供应,并已向国内多家主流固态电板企业送样或供货 |
容百科技 | 聚焦于适配硫化物固态电板体系的高镍单晶正极材料,并同步研发硫化物电解质 | 高镍正极材料已达成吨级出货;其硫化物电解质中试线筹备于 2026 年建成。公司已运行 Ah 级全固态电板的集中开发 |
湖南裕能 | 在范围化分娩磷酸铁锂及三元材料的基础上,进行本事延迟和储备 | 公司在传统锂电正极材料边界领有显贵的产能范围与资本规矩警戒,为参与异日商场竞争奠定了基础 |
部分初创企业 | 齐集资源研发富锂锰基正极材料 | 该类材料仍处于攻克电压衰减等科常识题的阶段,企业筹备莳植百吨级产线以供卑鄙考据,是伏击的本事探索标的 |
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负极材料方面,中短期以硅碳、硅氧硅基负极适配半固态 / 准固态;长久迈向锂金属负极。外洋虽已布局锂金属,但安全沉稳性不及,量产仍存壁垒。而国内杉杉股份(维权)固态用石墨、硅碳材料已多轮客户测试;贝特瑞推出全固态适配锂碳复合负极,获本事招供;中科电气布局硅碳、锂金属道路,硅碳已建成中试线并进入客户测评。
数据开头:不雅研寰宇数据中心整理固态电板负极材料重点公司布局
公司称呼 | 中枢标的 | 要津发达 |
贝特瑞 | 硅基负极、锂碳复合负极、固态电解质 | 锂碳复合负极通过多家头部厂商考据;负极材料总产能达 57.5 万吨 / 年 |
璞泰来 | 硅碳负极、锂金属负极、固态电解质 | 安徽硅碳负极产能约 400 吨 / 年试分娩;2026 年负极出货筹备 25 万吨 |
杉杉股份 | 硅基负极 | 行为传统负极龙头,在该边界有研发和产能基础 |
翔丰华 | 硅碳负极 | 居品已托付客户测试,筹备 2025 年小批量试产 |
中科电气 | 硅碳负极 | 居品通过客户测评,行将进入量产导入阶段 |
谈氏本事 | 硅碳负极、单壁碳纳米管(导电剂) | 年产 1000 吨硅碳负极技俩鼓吹中;已向 30 余家客户送样 |
天王人锂业 | 金属锂负极 | 现存 600 吨 / 年金属锂产能;已收场超薄锂带制备并鼓吹考据 |
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本行业关联论述:
《中国固态电板行业发展趋势臆测与异日远景分析论述(2026-2033年)》
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